电改提速，政策频发，配电网放开成焦点
有序向社会资本放开配售电业务是新电改的重要内容。下半年以来，电改提速非常明显。继有序放开发用电计划征求意见稿下发、京津唐直接交易规则发布、江苏省竞价交易规则发布、原定于17 年开展的14 个输配电价改革试点提前至今年9 月启动等一系列超预期举措后，9 月6、7 日两天又连续批准十三个省的电改方案。从各省的电改方案看，虽然各有侧重，但都根据实际情况提出鼓励社会资本投资增量配电网。其中广东省走在最前沿，已经下发《广东省有序放开配电网业务实施方案(征求意见稿)》。
电改的另一核心配套文件《有序放开配电业务管理办法》预计也将会于近期下发。在售电侧放开和输配电价独立基础上，配电网放开，将进一步释放电改红利。
PPP 模式助力2 万亿配网投资落地
发改委公开推介2.14 万亿元传统基础设施PPP 项目，财政部第三批约万亿的PPP示范项目预计近期推出。预计约百亿配网PPP 相关项目将落地。
《配网改造行动计划2015-2020》明确提出2015-2020 年，配电网建设改造投资不低于2 万亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7 万亿元。在配网改造行动计划的指导下，各省配网投资计划纷纷出台。但从目前配网投资情况看，整体投资情况没有达到预期。配电网放开，社会资本的引入将有效解决配电网投资的资金来源问题，助力“十三五”1.7 万亿配网投资落地。
看好相关配网设备和售电服务公司
由于输配电天然的垄断特性，目前，国内配电网的投资、建设和运营由电网公司主导，其中国网占据大部分份额。电网公司采用集中采购招标的形式从下游配电设备供应商购买设备。配电网放开后，设备供应商有望切入运营端。
对于售电公司而言，配电网是重要的战略性资源。售电侧放开后，售电公司竞争的核心在于圈用户，拥有配电网资源将有助于其抢占用户侧资源，增强客户粘性。另外，从广东省售电侧改革情况看，当前售电公司的主要盈利模式是购销电价差。新电改的最终目的是企业减负、经济稳增长，不是粗暴的瓜分电网企业收益。因此，售电公司通过低买高卖获取收益的盈利模式不会长期存在，长远看，售电公司的盈利点在于用户侧的增值服务。而配售电一体化经营模式更有利于售电企业开展用户侧增值服务。
重点公司推荐
我们认为配电网对社会资本放开的积极影响在于： 1、售电公司掌握配电网资源，借助配售电一体化经营模式，稳固售电市场，切入用电侧增值服务市场。2、配网设备供应商有望切入运营端，结束产品销售严重受限于国网、南网招标的状态。
